＊＊＊中國股市 - 上證熱潮：散戶不死，股市不漲＊＊＊
經過近兩週的修正，上證於上週四開始反彈。市場上針對官方護盤的政策各有解讀，包含有些人認為中國公安開始介入查緝惡意放空股市等手段為護盤成功的關鍵。然而，回歸到影響市場情緒的各類因子，基本面上並無太大變化，只有因為股市下跌導致企業融資渠道受到影響等消息。短線上，最主要又回到了供需問題，也就是：籌碼究竟在誰手上？
擦鞋童理論：從融資的角度來看，滬市的融資餘額在此波高點(5178, 6/14)達到了$2.3兆人民幣。而融資大幅上升是從今年三月份超過$1兆人民幣開始的。然而，若觀察上證製造業等權值類股，包含工程、化工、金屬、汽車、航空等10個權值股，其中一半以上的高點出現在4/22-28。也就是說，若股市的後期市場受到擦鞋童炒上去的，那麼當中小型股活蹦亂跳、大型股不隨之續創新高可能就是一個明顯的訊號。對照4/22-4/28價位所對應到的融資水準$1.2兆，目前融資水準$1.4兆再往下可能就是近期散戶初步出場的訊號。回到官方救市的原則，若符合「散戶不死，股市不漲」的原則，那麼接下來融資水位將是短期內判斷市場是否能繼續反彈的重要指標。
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